రూపాయిని కాపాడేందుకు ఆర్‌బీఐ వడ్డీ రేట్లను పెంచుతుందా? కీలక సమీకరణాలను వివరించిన గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా!
సూర్య బిజినెస్ డెస్క్: డాలర్‌తో పోలిస్తే రూపాయి విలువపై తీవ్ర ఒత్తిడి కొనసాగుతున్న నేపథ్యంలో, కరెన్సీ పతనాన్ని అడ్డుకునేందుకు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) పాలసీ వడ్డీ రేట్లను సాధనంగా వాడుతుందా అనే అంశంపై మార్కెట్లలో విస్తృత చర్చ జరుగుతోంది. ఈ నేపథ్యంలో ఆర్‌బీఐ గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా కరెన్సీ స్థిరత్వం, ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఆర్థిక వృద్ధి మధ్య ఉన్న సున్నితమైన సమీకరణాలను (Trade-Offs) సమగ్రంగా విశ్లేషించారు. ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరత్వం (Financial Stability) లేకుండా కేవలం ధరల స్థిరత్వాన్ని (Price Stability) సాధించడం సాధ్యం కాదని ఆయన స్పష్టం చేశారు.
కరెన్సీని కాపాడేందుకు దూకుడుగా రేట్ల పెంపు చేపట్టడం వల్ల దేశీయ ఆర్థిక వృద్ధిపై ప్రతికూల ప్రభావం పడే ప్రమాదం ఉంటుందని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. ఈ పరిస్థితిని అధిగమించేందుకు ఆర్‌బీఐ కేవలం వడ్డీ రేట్లపైనే ఆధారపడకుండా విదేశీ మారకద్రవ్య మార్కెట్లో స్థిరత్వం కోసం లక్ష్యిత నియంత్రణ చర్యలను (Targeted Regulatory Measures) తెరపైకి తెచ్చింది. ముఖ్యంగా నాన్-డెలివరబుల్ రూపాయి డెరివేటివ్స్ కాంట్రాక్టులపై ఊహాజనిత ట్రేడింగ్‌ను కట్టడి చేస్తూ, వాటిని కేవలం హెడ్జింగ్ అవసరాలకే పరిమితం చేస్తూ నిబంధనలను కఠినతరం చేసింది.
విదేశీ మారకద్రవ్య మార్కెట్లు స్వల్పకాలంలో అహేతుకంగా (Irrational) ప్రవర్తించవచ్చని, అయితే దీర్ఘకాలంలో రూపాయి తన అసలైన విలువను సంతరించుకుంటుందని గవర్నర్ పేర్కొన్నారు. వాస్తవ ప్రభావవంతమైన మారకపు రేటు (REER) సహా అనేక అంతర్జాతీయ ప్రమాణాల ప్రకారం రూపాయి విలువ ఏమాత్రం అధిక విలువతో (Overvalued) లేదని, ప్రస్తుత స్థాయిలలో అది తక్కువ విలువతోనే (Undervalued) ఉండవచ్చని ఆయన విశ్లేషించారు. ఒక నిర్దిష్ట స్థాయి వద్ద రూపాయిని రక్షించడం తమ లక్ష్యం కాదని, మార్కెట్లో తీవ్ర ఆటుపోట్లు లేకుండా క్రమబద్ధమైన తీరును కాపాడటమే సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రధాన ప్రాధాన్యత అని ఆయన తేల్చిచెప్పారు.
ద్రవ్య విధాన కమిటీ (MPC) ప్రాథమిక దృష్టి దేశీయ ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణపైనే కేంద్రీకృతమై ఉందని, అదే సమయంలో విదేశీ మారకద్రవ్య మార్కెట్లో మితిమీరిన బెట్టింగ్‌లను అరికట్టేందుకు అవసరమైన వినూత్న నియంత్రణ సాధనాలను వినియోగిస్తున్నామని మల్హోత్రా స్పష్టం చేశారు. కరెన్సీ ఒత్తిడిని సమర్థవంతంగా ఎదుర్కొంటూనే దేశీయ ఆర్థికాభివృద్ధి దెబ్బతినకుండా ఆర్‌బీఐ సమతుల్య విధానాన్ని అవలంబిస్తోందని ఆయన స్పష్టం చేశారు.
